Son ECB faiz indirimi, Avrupa ekonomisi için kritik bir dönüm noktasını işaret ediyor. ECB faiz indirimi kararı, Euro Bölgesi’ndeki ekonomik zorlukları hafifletmeyi amaçlıyor. Bu ECB faiz indirimi, üç ay içinde gerçekleşen ikinci indirim olarak dikkat çekiyor. ECB faiz indiriminin ardından, yatırımcılar için yeni fırsatlar ve riskler ortaya çıkıyor. Bu yazıda, ECB faiz indiriminin ekonomik etkilerini, Federal Rezerv’in (FED) beklenen hamleleriyle karşılaştırmalı olarak inceleyecek ve bunları yatırım kararı verirken nasıl kullanamamız gerektiğine bakacağız.
ECB Faiz İndirimi – Önemli Noktalar
- Avrupa Merkez Bankası (ECB), temel faiz oranını 0,25 puan düşürerek %3,5’e indirdi.
- Bu, üç ay içinde ikinci faiz indirimi olup, Haziran ayındaki indirimi takip ediyor.
- ECB faiz indirimi, Federal Rezerv’in (FED) gelecek hafta beklenen faiz indirimi için en önemli sinyal.
- ECB faiz indirimi kararı, enflasyon ılımlı hale gelirken euro bölgesinin zayıflayan ekonomisini desteklemeyi amaçlıyor.
Ekonomik Bağlam
ECB Faiz İndirimi – Euro Bölgesi Etkileri
- Enflasyon Ağustos ayında %2,2’ye inerek, %2 hedefine yaklaştı.
- Ekonomik büyüme zayıflama belirtileri gösteriyor.
- Avrupa’nın en büyük ekonomisi olan Almanya, resesyonun eşiğinde.
- Yurtiçi talep zayıfladı:
- Hane halkı tüketiminde düşüş
- İş yatırımlarında azalma
- Konut yatırımlarında düşüş
ECB Faiz İndirimi – Amerika Birleşik Devletleri Etkileri
- İstihdam artışı yavaşlıyor, ancak yakın bir ekonomik yavaşlama belirtisi(resesyon) henüz yok.
- ABD ekonomisinin 2024’ün 3. çeyreğinde yıllık %2,5 oranında büyüdüğü tahmin ediliyor.
ECB’nin Güncellenmiş Tahminleri
- Ekonomik büyüme:
- 2024: %0,8 (Haziran tahmininden 0,1 puan düşük)
- 2025: %1,3 (Haziran tahmininden 0,1 puan düşük)
- Temel enflasyon:
- 2024: %2,9 (Haziran tahmininden 0,1 puan yüksek)
- 2025: %2,3 (Haziran tahmininden 0,1 puan yüksek)
ECB Faiz İndirimi – Gelecek Görünümü
- ECB Başkanı Christine Lagarde, faiz oranlarının “düşüş yolunda” olduğunu belirtti ancak gelecekteki kararlar için veri bağımlılığını(data depended) vurguladı.
- Yatırımcılar agresif faiz indirimlerini fiyatlıyor:
- ECB: Önümüzdeki 12 ay içinde yaklaşık 7 çeyrek puanlık indirim
- Fed: Önümüzdeki 12 ay içinde yaklaşık 10 çeyrek puanlık indirim
- Analistler, enflasyon sıkı bir şekilde kontrol altına alınana kadar merkez bankalarının daha temkinli ilerleyebileceğini öne sürüyor.
- Hem ABD’de hem de Avrupa’da güçlü ücret artışı hane halkı harcamalarını desteklerken merkez bankacılarını endişelendiriyor.
Zorluklar ve Değerlendirmeler
- ECB, ekonomiyi düşük faiz oranlarıyla desteklemek ve enflasyonu daha da düşürme arasında bir ikilemle karşı karşıya.
- Temel enflasyon hem euro bölgesinde (%2,8) hem de ABD’de (%3,2) yüksek seyrediyor.
- Avrupa, eski ECB Başkanı Mario Draghi’nin bir raporunda vurgulandığı gibi, yüksek faiz oranlarının ötesinde daha derin zorluklarla karşı karşıya:
- AB’nin ABD ile olan verimlilik farkını kapatmak için yıllık 750-800 milyar euro daha fazla yatırım yapması gerekiyor.
- Artan verimlilik olmadan Avrupa, sosyal modelini ve iddialı hedeflerini finanse etmekte zorlanabilir.
Federal Rezerv(FED) ile Kıyaslama
- ECB, COVID-19 pandemisinden bu yana faiz oranlarını iki kez düşürdü, Fed’in ise gelecek hafta ilk indirimini yapması bekleniyor.
- ECB, 2022’de faiz artırımına Fed’den aylar sonra başladı.
- Bu, bir yıldır ilk kez her iki merkez bankasının aynı ay içinde faiz oranlarında benzer değişiklikler yapması olacak.
- Piyasa, önümüzdeki aylarda Fed’den ECB’ye kıyasla daha agresif faiz indirimleri bekliyor.
Piyasa Beklentileri
- ECB’nin Ekim ayında faiz indirimi yapma beklentisi, Lagarde’ın basın toplantısının ardından yaklaşık %40’tan %25’e düştü.
- Bazı analistler, ECB’nin bir sonraki faiz indirimi için Aralık ayına kadar bekleyebileceğini öne sürüyor.
- Gelecekteki indirimlerin hızı, ekonomik verilere ve enflasyon eğilimlerine bağlı olarak mevcut piyasa beklentilerinden daha yavaş olabilir.
Yatırım Kararı: FED Faiz İndirimleri Yolda
Federal Rezerv’in (FED) faiz indirimleri neredeyse kesinleştiği bu dönemde, yatırım kararları alırken dikkat edilmesi gereken bazı önemli noktalar:
- Tahvil Piyasasına Dikkat:
- Faiz oranları düştükçe, mevcut tahvillerin değeri genellikle artar.
- Uzun vadeli tahvillere yatırım yapmak cazip hale gelebilir, ancak risk toleransınızı göz önünde bulundurun.
- Hisse Senedi Stratejileri:
- Düşük faiz oranları genellikle hisse senedi piyasaları için olumludur.
- Büyüme hisseleri, düşük faiz ortamında daha cazip hale gelebilir.
- Gayrimenkul Yatırımları:
- Düşük faiz oranları, gayrimenkul yatırımlarını daha uygun hale getirebilir.
- Gayrimenkul yatırım ortaklıkları (GYO) veya gayrimenkul odaklı fonlar, doğrudan mülk alımına alternatif olabilir.
- Altın ve Diğer Değerli Metaller:
- Faiz oranları düştükçe, altın gibi değerli metaller daha çekici hale gelebilir.
- Ekonomik belirsizlik dönemlerinde güvenli liman olarak görülen altın, portföy çeşitlendirmesi için düşünülebilir.
- Döviz Piyasaları:
- FED’in faiz indirimleri, doların diğer para birimleri karşısında değer kaybetmesine neden olabilir.
- Türkiye şartlarında önümüzdeki dönemde Pound ve Euro tutmanın daha mantıklı olduğunu düşünüyorum.
- Sektör Odaklı Yatırımlar:
- Finansal hizmetler, inşaat ve tüketici harcamaları gibi faiz oranlarına duyarlı sektörlere özel dikkat gösterin.
- Teknoloji ve sağlık gibi büyüme sektörleri de düşük faiz ortamından faydalanabilir.
- Gelişmekte Olan Piyasalar:
- FED faiz indirimleri, gelişmekte olan piyasalara sermaye akışını artırabilir.
- BIST 100 ile ilgili ayrıca daha detaylı bir yazı paylaşacağım.
- Uzun Vadeli Perspektif:
- Kısa vadeli piyasa hareketlerine aşırı tepki vermekten kaçının.
- Uzun vadeli finansal hedeflerinize odaklanın ve yatırım stratejinizi buna göre ayarlayın.